企業(yè)跨境并購是一項(xiàng)復(fù)雜的市場(chǎng)活動(dòng)，面臨著種種政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。無論是監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是當(dāng)事企業(yè)，在“走出去”的誘人機(jī)遇面前，必須特別注意防范風(fēng)險(xiǎn)，不斷總結(jié)積累并購經(jīng)驗(yàn)，順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律，才能保障企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展利益。

　　商務(wù)部日前發(fā)布了2016年一季度我國(guó)對(duì)外投資情況。數(shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)非金融類直接投資折合400.9億美元，同比增長(zhǎng)55.4%。商務(wù)部合作司負(fù)責(zé)人表示，一季度我國(guó)對(duì)外投資中，企業(yè)境外并購活躍、領(lǐng)域廣泛。統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，我國(guó)企業(yè)共實(shí)施海外并購項(xiàng)目142個(gè)，實(shí)際交易金額165.6億美元，占同期對(duì)外投資額的41.3%。

　　企業(yè)實(shí)施境外并購已經(jīng)成為中國(guó)對(duì)外投資的主要方式。境外機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)為一季度全球跨境并購中的最大收購國(guó)，占30%的市場(chǎng)份額，并購規(guī)模超過美國(guó)近一倍。去年以來，中國(guó)公司掀起了一波海外并購熱，參與其中的有大型國(guó)企、民企，也有一些規(guī)模較小的公司。這些海外收購涉及的地域相對(duì)集中，主要是香港地區(qū)以及美國(guó)和歐洲，涉及的行業(yè)則十分龐雜，制造行業(yè)、服務(wù)行業(yè)、高科技、娛樂行業(yè)、環(huán)保行業(yè)等全面出擊。2015年，中國(guó)企業(yè)在海外并購方面，完成的交易超過600宗，總價(jià)值超1200億美元。同時(shí)，2015年末，中國(guó)對(duì)外直接投資存量首次超過萬億美元大關(guān)。

　　近期中國(guó)企業(yè)海外并購還有一個(gè)明顯的特點(diǎn)就是大手筆，并購標(biāo)的往往是行業(yè)知名企業(yè)，動(dòng)用的資金動(dòng)輒幾十億上百億美元。其中引人關(guān)注的案例有，中國(guó)化工以430億美元收購瑞士先正達(dá)，青島海爾(600690,股吧)以54億美元收購美國(guó)通用電氣的家電業(yè)務(wù)，萬達(dá)集團(tuán)以35億美元收購傳奇影業(yè)，北京控股以約18億歐元收購德國(guó)垃圾能源公司等。

　　中國(guó)已是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，有著全球第一的外匯儲(chǔ)備，成為對(duì)外直接投資的最大來源地并不奇怪，目前中國(guó)投資已遍布全球188個(gè)國(guó)家。在本輪大并購之前，中國(guó)曾經(jīng)出現(xiàn)過一波對(duì)外投資熱潮。在幾年前的大宗商品牛市期間，中國(guó)企業(yè)難以抑制到海外大量收購礦產(chǎn)資源的沖動(dòng)，頻頻出手，然而隨著原油、有色金屬等大宗商品暴跌，中企在上一輪的海外投資中吃了不少虧。

　　吸取教訓(xùn)之后，近年來，我國(guó)對(duì)外投資的整體戰(zhàn)略發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，開始更多地選擇低風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家或地區(qū)的成熟項(xiàng)目，采取企業(yè)并購方式進(jìn)行對(duì)外投資。以企業(yè)境外并購為主要方式，中國(guó)對(duì)外投資升級(jí)版能獲得成功嗎？

　　去年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度創(chuàng)多年新低，但同期對(duì)外直接投資及企業(yè)海外并購規(guī)模卻創(chuàng)下歷史新高，一低一高兩者同時(shí)發(fā)生，并非偶然。這個(gè)現(xiàn)象表明，中國(guó)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行的壓力下，選擇將商品輸出和資本輸出相結(jié)合的方式，去爭(zhēng)取獲得更充分的發(fā)展空間。同時(shí)，中國(guó)各行各業(yè)的龍頭企業(yè)，也確實(shí)具備了在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。因此，這種情況下出現(xiàn)的中國(guó)企業(yè)海外并購潮，具有一定的必然性。

　　中國(guó)企業(yè)本輪大規(guī)模海外并購能否達(dá)到預(yù)期效果，短期內(nèi)很難有定論。但總的來說，本輪并購是中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提高競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)在需求主導(dǎo)的，這就意味著，并購有利于中國(guó)資本的全球布局和縱深發(fā)展。在經(jīng)歷幾年的消化吸收過程后，整合完畢的并購企業(yè)將加速中國(guó)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和國(guó)際產(chǎn)能合作深化，最終將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。

　　盡管前景是樂觀的，但企業(yè)跨境并購是一項(xiàng)復(fù)雜的市場(chǎng)活動(dòng)，面臨著種種政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。無論是監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是當(dāng)事企業(yè)，在“走出去”的誘人機(jī)遇面前，必須特別注意防范風(fēng)險(xiǎn)，不斷總結(jié)積累并購經(jīng)驗(yàn)，順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律，才能保障企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展利益。(北京青年報(bào) 樊大彧)