安邦咨詢授權和訊網智庫發布，作者系高級研究員賀軍

　　2015年底，中央經濟工作會議確定2016年的經濟工作重點是“三去一降一補”——去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。從總體上看，這是一個“做減法、促調整”的發展思路。而要實施這樣的思路需要一個重要條件，中國經濟增長不能降下來。必須維持一定的經濟增速，才能安全地實施以“做減法”為主的改革。

　　不過，2016年一季度中國經濟所面臨的形勢并不是太好。在國際方面，全球經濟形勢沒有好轉，歐洲深陷危機泥潭之中，在QE政策之外還推出了負利率政策；日本經濟在“安倍經濟學”的三只箭用盡之后，仍沒有顯著的起色；一枝獨秀的美國經濟本已踏上緊縮的列車，但仍面臨著后續增長態勢不明、失業率可能增高的風險，美聯儲為此放慢了加息步伐。

　　在國內方面，今年頭兩個月的外貿下滑加劇，外部市場的負面影響加劇；工業領域的放緩在持續，規模以上工業增加值增速繼續放緩；在不斷加大投資的政策推動下，固定資產投資增速有所回升。對中國宏觀經濟的基本走勢，大多數分析人士都判斷今年上半年不會觸底，最快可能在今年下半年或明年上半年才可能在谷底企穩。值得注意的是，國內外市場對中國債務風險爆發的警惕性明顯升高，尤其擔心企業債務違約會點燃系統性金融風險的炸彈。正是這些擔心，導致穆迪和標普先后將中國主權債務評級展望下調為“負面”。

　　短期經濟現實就像一個窄小的鐵籠，強烈約束了今年經濟政策的方向和具體實施。在力保經濟增速不跌破6.5%的剛性要求之下，中國今年力托經濟的政策會不斷出臺，力度也會不斷加碼。我們注意到，在中央“三去一降一補”的既定政策框架下，國務院的政策實施重點逐步放到“做加法”上——去年11月，國務院即提出“補短板、增后勁、促均衡、上水平”的穩增長政策思路，這幾項要求在承繼中央政策的同時，明顯把重點放到了“加、補、增、保”方面。

　　政策落實重點的變化，明顯反映在投資上。從國家發改委、各地方政府、水利部、鐵總等公布的信息可以看到，“做加法”的投資項目已經在大規模地鋪開。梳理公開信息可以發現，2015年，國家發改委共安排4批專項建設基金，合計8000億元。如果今年與去年安排的批數相同且大致均勻投放，那么2016年專項建設基金的規模將超過3萬億元。此外，審批核準固定資產投資項目計劃投資規模可能超過5000億元，11大類重大工程包全年累計完成投資可能超過2.4萬億元。從投資領域看，今年投資的重點將主要集中在水利、鐵路、高新技術等領域。其中，2016年鐵路將完成固定資產投資8000億元，在建重大水利工程投資規模保持在8000億元以上。

　　在2016年艱難的穩增長“戰役”中，地方政府一如既往的是一支生力軍。據不完全統計，有12省市的重點項目投資總規模超過16.5萬億元。其中，北京、陜西、江西、江蘇、河南、福建投資規模均超過1萬億元；上海、安徽、河北、浙江等地的投資規模不下6000億元；而廣東和四川的投資總額分別為5000億元和4200億元左右。

　　推動改革和調結構的中長期需求，與穩定增長保證就業的短期需求，在2016年如何平衡將會十分重要。國家發改委主任徐紹史日前在介紹“十三五”規劃《綱要》時表示，圍繞補短板、增后勁、促均衡、上水平，在深入論證的基礎上，“十三五”規劃《綱要》研究提出了“三個重大”——要搞一批重大政策、重大工程和重大項目。“三個重大”的抓手作用，主要就體現在投資上。

　　在穩增長的現實需求下，2016年中國經濟政策正從過去的以“做減法”為主，轉向更注重“減加平衡”。這一政策實施中的重心調整，將會配套政府資源投向的變化，并以此帶動更多經濟資源的配置。